5月的第一個周末，美國內布拉斯加州小城奧馬哈市變得格外熱鬧。四萬名來自世界各地的投資家彙集於此，只為一年一度的股東大會，因為他們的老闆巴菲特將會發言。並且，發言的內容無疑成為當前經濟的指向標和市場的投資熱點。

　　巴菲特股東大會的入場券是持有一股伯克希爾的股票。作為一個包羅萬象的跨國投資公司，過去的12個月，伯克希爾的股票猶如坐上了火箭。巴菲特在股東大會上宣布，伯克希爾A股目前每股價值達16萬美金，創歷史新高。如果在50年前以8美元買入一股伯克希爾的股票，那麼現在該股已經累計上漲了20362倍。股價上漲的同時，該公司也躋身於世界第五大最有價值公司，僅次於埃克森美孚、蘋果、微軟和谷歌。

　　一張桌子，兩把椅子，聚光燈下兩位老人皆是滿頭白髮。一位是金融界的「股神」巴菲特，一位是「股神」的「黃金搭檔」芒格。在座無虛席的籃球館內，面對數萬聽眾，他們一邊喝著可樂、嚼著糖果，一邊回答有關投資的各種問題。

　　⊙本報記者 張?月

　　「他是大師級的畫家」

　　每年的年會，都會有來自世界各地的巴迷前來參加，他們是巴老的追隨者，也是優秀的投資人。盈信投資——銀杏基金合伙人張峰便是其中一位，作為崇拜巴菲特多年的投資人士，張峰多次參加巴菲特年會，而今年的年會上，他又感受到了一些新的不同。

　　張峰接受記者採訪時表示，巴菲特每年在會後都會為股東舉辦一個特賣會，其旗下的公司都會在特賣會上展現服務與產品。張峰稱，以前他只是去特賣會上逛逛，買些東西。不過，今年他成為留到最後的人。

　　特賣會現場有一個展覽廳，按照時間順序展示了巴菲特多年來收購公司的故事及公司的發展。張峰指出，巴菲特是一位大師級的畫家，這些年用智慧和人格魅力描繪了一幅「畫布」，每一個公司都是他出色的作品。只有在現場，你才能鮮活地感受到這些作品的神奇。

　　此外，巴菲特和芒格在股東大會上精妙的默契給他留下了深刻的印象。在股東問答環節，某股東問道，美聯儲每月注入850億美元流動性，未來將怎麼退出，不會出問題嗎？芒格說，「我也不知道。」巴菲特則說，「我沒什麼要補充的了。」

　　同時，芒格在會上表示，他很喜歡伯克希爾公司的系統。而巴菲特在開場時也提到，目前伯克希爾已成為世界上第五大市值的公司，這依賴於公司有效的系統。即使伯克希爾不與對手進行價格的競爭，也依然成為全球最大的保險公司之一。張峰指出，巴菲特和芒格對公司系統所創造的成功，表現得十分堅定和自信。哪怕會上有股東提出尖銳或負面的問題，巴菲特和芒格都自信的認為，只要公司堅持用這個系統，大方向上便不會出現問題。

　　張峰告訴記者，兩位泰鬥所說的系統區別於普通的投資系統，它是一個獨一無二的複雜物種，具備三大基石：一是，全市場逆向的價值投資；二是，長期大規模低成本的資金來源；三是，基於企業文化的分權管理哲學。

　　「他是理性與遠見的完美結合」

　　在張峰眼中，巴菲特是一位「知行合一」、「志存高遠」、「快樂睿智」的全能人才，他最大的價值在於「站得高，看得遠」。「站得高」是指巴菲特能理性的判斷每個標的物的價值，並耐心等待價格低於這一真實價值。在世界被貪婪和恐慌的情緒所淹沒時，依然能夠站在理性的終極高點，為市場投資提供理性的指導。

　　張峰迴憶到，2008年，當金融危機的海嘯再次撲面而來，美國通用電氣致電巴菲特稱，伯克希爾是通用能找到的最後一個可以拯救自身公司，為它注入資金。顯而易見，在金融危機的驚濤駭浪中，伯克希爾屹立不倒。因為巴菲特堅信，只要重新回歸理性，市場依然存在投資機會，經濟會回來的。

　　另一方面，「看得遠」是指巴菲特對經濟前景和投資價值有更清晰的判斷。高齡代表著經驗的積累，巴老經歷過美國多次的經濟起伏，因此，在面對危機時對前景看得更加明朗。例如，股東大會上，對於美聯儲本輪量化寬鬆該如何收尾這一問題，巴菲特認為，QE是前所未有的巨大實驗，美聯儲未必知道怎樣收場。

　　不過，巴菲特也進一步指出，利率終會上漲，這是影響市場的一個重要因素。一旦美聯儲退出寬鬆政策，全世界都會聽到一聲槍響。由於這些流動性支持了股價，市場參与者會迅速重新評估其倉位價值，利率上升將對資產價格產生地心引力般的作用。

　　張峰還提到，另一個別人看不到，但巴菲特卻很明確的概念是：新的泡沫會再次產生和破滅，但不一定是以原來的形式存在，比如說房地產。

　　張峰激動地向記者表示，巴菲特是理性與遠見的完美結合，除了投資理念外，在他身上存在許多優秀品質值得中國企業家學習。

　　巴菲特雖然身為世界最富裕的人之一，但他不是一個只為「賺錢」而活的人。投資和研究市場是他的愛好，獲利只是附加值。對於財富的處理，他一直比較節儉，生活簡單，居住的房子幾十年沒有變動，自己賺的錢大多用作了慈善用途。並且，在投資決策上，巴老也始終堅持著對股東和社會負責的態度，以回報社會為最終目的。張峰指出，巴菲特之所以值得敬佩，是因為他所秉有的價值觀已上升到道德高度，他對社會的責任感超越了財富本身。

　　另外，中國企業家隨時隨地都能在巴菲特的身上，看到「學無止境」及「永賦激情」兩個詞語。「從巴菲特開始投資起，他便不斷地自我改善和進步，專註于長期的積累，大跨度的超越自己，以拓寬投資範圍。同時，即使已年過80，巴老依然每年都召開股東大會，非常認真地回答每一個股東的提問，晚上還要參加晚宴。如果不是對投資有相當的信仰和熱情，我想沒有人會這麼做。」張峰表示。

　　「巴菲特難以複製」

　　伯克希爾是一家業務廣泛的公司，其表現被視為美國宏觀經濟的晴雨表。於是，它的接班人成為市場關注的焦點。巴菲特在伯克希爾年度股東會上稱，他和公司董事會已就下任首席執行官人選達成「堅定的一致」，但並沒有具體提及接班人姓名。

　　不過，在今年初的致股東信中，巴菲特曾表示，在投資方面，他對其招募的兩位投資經理托德·康布斯和泰德·韋斯勒的表現十分滿意。兩人的投資組合在去年回報率都比標普500指數的漲幅高出10幾個百分點。

　　巴菲特告訴在場股東，即使他不掌權，這家公司也不會發生改變，關鍵是保持文化。新的接班人，應充滿智慧，更具活力和熱情。巴菲特向與會者保證，「一切都會一樣」。

　　可是在張峰看來，巴菲特難以複製，他創造的價值和影響力很難被超越。對作為「巴迷」的張峰而言，巴菲特是一位很綜合的投資家。首先，在資產分配上，他的投資範圍包括股票、股權及高息債券等，通曉國內和海外市場，既會參股也懂得併購，且投資規模日益擴大。面對如此龐大規模的投資規模，新的接班人恐難以快速掌握。

　　其次，巴菲特是伯克希爾的靈魂人物，其投資理性、管理睿智的特點及自身的人格魅力引領著公司的發展。然而，在他離職后，這些光環也會隨之被帶走。若要維持這些光環的價值，這對新接班人的能力跨度要求很高。

　　「他的接班人可能創造另外的輝煌。但是突然穿上巨人的鞋子，又需邁出巨人的步伐，需靠時間的積累。」張峰稱。

　　獵象遊戲拉開帷幕

　　談及當前巴菲特對全球經濟的看法，張峰指出，股東大會上，巴菲特明確表示，他對美國經濟的信心從來沒有動搖過，也不擔心美元的全球貨幣霸主地方會動搖，至少未來幾十年不會。但是，中國將會成為下一個超級經濟力量。

　　相較於對美國經濟前景的正面態度，巴菲特對歐洲經濟體的表現稍顯擔憂，不過，他認為歐洲並未遠離而去，其貨幣體系存在的主要缺陷，會得到解決。此外，歐債危機或為伯克希爾創造了收購公司的機會。

　　在行業方面，巴菲特稱銀行資本結構已經轉好轉強，貸款質量更高，總體上趨於安全。另外，針對股東對巴菲特有關報業投資的質疑，巴菲特回應到，投資報業的關鍵是收購價格相對於盈利「極為低廉」，雖然他已經預計到報紙的利潤將隨著時間推移下降，不過還是會有10%的稅後回報。其搭檔芒格直接補充道，「這是一個例外，但我們就是好這一口。」

　　值得一提的是，在回答是否會投資航空業時，巴菲特指出航空業是一個競爭激烈的行業，需要更多的整合，但他不看好航空公司。航空公司固定成本高，而且為了賣出最後的位子都打低價牌，是投資者的「死亡陷阱」。

　　另外，在收購家族企業方面具有強大競爭優勢的伯克希爾，于去年並無進行金額巨大的收購動作，在巴菲特看來，有些遺憾。不過，2013年伊始，伯克希爾就聯手3G資本收購了亨氏食品50%的股權。巴菲特高調說明，2013將再次踏上征途，繼續尋找大象級投資對象。